El superávit primario mejoró, pero aumentó el pago de intereses de la deuda

El Ministerio de Hacienda de la Nación, conducido por Nicolás Dujovne, publicó esta mañana un informe sobre el resultado fiscal de mayo. De acuerdo con el relevo de la cartera, el sector público nacional registró un superávit primario de 25.974 millones de pesos. Sin embargo, el pago de intereses de la deuda creció 231% en el último año.

Según el comunicado, «en mayo el Sector Público Nacional tuvo un superávit primario de $25.974 millones, lo que implica una mejora de $33.792 millones en relación al déficit de $7.818 millones registrado en mayo de 2018″. A su vez, indicó que los recursos totales crecieron 53% en términos interanuales (i.a.), 17 puntos porcentuales (p.p.) por encima del aumento que tuvieron los gastos primarios (35,5% i.a).

Por otra parte, la entidad señaló que el déficit financiero, que incluye el pago de los intereses de la deuda pública, alcanzó en mayo la suma de 38.634 millones de pesos. Comparado con el mismo mes del año pasado, registró un aumento equivalente a 41 por ciento y una reducción en términos reales de 10,2 por ciento.

El resultado financiero no fue favorable, ya que se ubicó en -219.489 millones de pesos (-1% PBI). Este resultado refleja que, si bien creció 35,2 por ciento en términos nominales, experimentó una caída de 12 por ciento interanual en términos reales.

Análisis

En los primeros cinco meses del año, el sector público nacional no financiero logró un superávit primario de 36.819 millones de pesos (0,2% PBI). Ello supuso una mejora de 0,5% con respecto al mismo período de 2018, ya que los ingresos crecieron 10 puntos porcentuales más que los gastos primarios (43,4% i.a. versus 32,9% i.a).

«Los ingresos totales del mes fueron $320.348 millones, y crecieron 12 p.p. por encima de la dinámica mostrada en el primer cuatrimestre del año», señaló el comunicado de Hacienda. Aquí «se destacaron los recursos tributarios ―netos de la deducción por coparticipación a las provincias― que alcanzaron $296.861 millones y mostraron un crecimiento de 55,2% i.a.».

El ministerio conducido por Nicolás Dujovne también brindó detalles sobre los gastos primarios, que alcanzaron la suma de 294.374 millones de pesos. Ello reflejó un crecimiento de 35,5 por ciento interanual en términos nominales y una reducción de 13,8 por ciento en términos reales.

El gasto de capital alcanzó $19.725 millones, donde sobresalieron los incrementos en la finalidad Transporte (99,9%), Vivienda (53%) y Agua Potable y Alcantarillado (26,6%). Al respecto, la entidad explicó que «prácticamente la quinta parte del gasto de capital del mes de mayo fue pagada con financiamiento externo».

El Palacio de Hacienda reveló, por otra parte, que el pago de intereses incrementó 231% en mayo. El organismo le atribuyó el aumento a dos factores. El primero de ellos es «el impacto de la suba registrada en el tipo de cambio (+90% i.a.) en los intereses denominados en moneda extranjera (aproximadamente 70% del total este mes)».

El segundo son los cambios ocurridos en el perfil de los servicios de deuda. La entidad aclaró que en mayo se erogaron servicios por $15.500 millones por bonos del Tesoro Nacional a tasa fija con vencimiento en 2020. También, «$12.000 millones por los desembolsos del FMI que no estaban en igual mes de 2018″.

La cantera consideró que ambos factores «hacen prever que en los próximos meses se desacelerará el crecimiento en los intereses, al tiempo que en la previsión para el total de 2019 los mismos mantendrán la misma relación con el PBI que establece el Presupuesto Nacional (3,2%)».